股权众筹发行制度的完善

日期:2021-10-23 11:50:52 | 人气:

    针对《公司法》、《证券法》中相关法律制度对股权众筹所造成的障碍,笔者建议将进行股权众筹的发行人仅界定为股份有限公司,或允许其他形式的企业进行股权众筹但筹资成功后须在一定期限内变更为股份有限公司。通过对股权众筹发行主体的企业组织形式进行界定,现行《公司法》可以保留对公司组织形式的相关规定,避免了有限责任公司股东50人的上限对股权众筹产生影响,且新《公司法》中减少了有限责任公司向股份有限公司转化的成本,发行人借助该企业组织形式不仅能够减少法律给予的阻碍,还能降低进行股权众筹融资的成本。在对进行股权众筹发行人的组织形式进行规定的同时,还可以规定一旦公司通过股权众筹引入股东,则公司的股东人数就可以突破200人的上限。同时,笔者建议设立双重股权结构,维护发起人在股份有限公司中的地位,规定允许进行股权众筹的企业其股本包括与其缴足股款时所应有的股本权益不成合理比例投票权利的股份{[B股」(B Share)},该股份拥有的最高投票权不得超过总投票权利的一半且表决权不得超过其股权的三倍,该权利的设置期限最长不得超过20年,转让后所附带的不成合理比例的投票权利消失,从而可以避免发行人对公司控制权的削弱或者丧失导致公司运营受到影响。

             上海注册公司,上海财务记账,上海财务公司,上海公司注销,
                                    股权众筹发行制度的完善

    而针对发行人进行股权众筹出售股权与公开发行证券条件之间的矛盾,笔者认为应根据发行人所采取的方式的不同进行不同的要求。发行人参与股权众筹可以通过公募的方式,也可以通过私募的方式进行,当发行人通过各种手段达成了私募资金的效果时,此时发行人不必遵循公开发行证券的条件,仅受到股权众筹平台相关规定的规制即可。当发行人以公募的方式筹集资金时,则必须在本省的证监会进行注册才可以进行,因为其面向的投资者更加广泛,必须使该发行人以及项目信息透明化且简单明了才能抑制投资的风险。而注册制的设立理念则是竭尽全力地挖掘发行人的信息,要达到任意一个对金融知识都不了解的投资者都能明白的程度。同时,发行人选择公募或是私募的方式,对于投资者的参与也产生了影响。作合格投资者,由于其本身就己经具备了分析信息、识别风险的能力,则其可以参与公募方式的股权众筹,即便是在充满高风险的私募市场,也应保障合格投资者的自由进入。证监会应将监管的重心集中在防止普通投资者进入私募市场,通过对私募市场设定准入的门槛来保障市场机制在私募市场中发挥决定性作用。而将普通投资者的活动范围局限在公募市场中,注册制模式下能使政府帮助普通投资者进行投资信息的甄别并将风险项目进行屏蔽,针对向普通投资者出售未经注册的证券的行为设立相应的处罚措施,从而保障普通投资人对股权众筹的参与度,也能控制投资风险,提升自身的风险识别能力。